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Market Regime Monitor
判斷市場正在交易哪一種情境，以及正從哪一個情境往哪一個移動 —— 不是報價看板，也不產生買賣建議。
Current Market Regime｜目前的市場情境
以下五項為 Derived Signal（由規則引擎從觀測值推導），不是原始行情。推導規則見文末 Methodology。
r 現在高不高？
極高
Rate Level
r 在上升還是下降？
兩端分歧
Rate Direction
g 夠不夠吸收 r？
成長吸收利率壓力
Growth vs Rate
Fed 緊縮預期在反轉嗎？
金融環境自我收緊
判定：發展中
AI 領導權在哪一端？
Infrastructure 價格領先（基本面未確認）
僅價格層
- Inflation / Fed Regime
- 發展中（路徑：金融環境自我收緊）
- Rate Level
- 極高
- Rate Direction
- 兩端分歧
- Growth Regime
- 成長動能正在加速（僅市場 proxy）
- Yield Curve
- 2s10s +41 bp,Bear Steepening
- AI Cycle
- 發展中
- AI Hardware Bull Quality
- 無法判定（2 / 6 個維度有資料）
- AI Rotation Status
- Infrastructure 價格領先（基本面未確認）
Machine-readable Market Summary
此段文字由上方結構化判定以固定模板組成，未經語言模型產生或改寫 —— 同樣的輸入永遠產生同樣的文字。
美國 10 年期公債殖利率 5.29%、2 年期 4.88%,利率水準為「極高」,方向為「兩端分歧」。利率水準極高,但兩端分歧 —— 2 年期已自高點回落,其餘仍在上行。Fed 緊縮預期的判定為「發展中」,目前走的是「金融環境自我收緊」路徑。成長動能正在加速,成長與利率的組合落在「成長吸收利率壓力」。成長動能目前只有市場 proxy,沒有盈餘面確認。AI 內部輪動的狀態為「Infrastructure 價格領先（基本面未確認）」。該判定僅根據價格層,尚無獲利修正資料佐證。反轉確認鏈目前 2 / 8 節確認,完整的總體反轉尚未成立。
美國長端與實質殖利率仍處於極高水準,估值壓力尚未解除。緊縮預期的鬆動並非來自通膨降溫,而是長端利率本身已經把金融環境收緊 —— 油價未跌與短端回落可以並存,兩者不衝突。反轉的因果鏈目前有 2 / 8 節確認。成長動能正在加速(僅為市場 proxy,尚無盈餘面確認),成長吸收利率壓力。正從「吸收利率壓力」往「成長友善」移動的早期 —— 短端已自高點回落而長端仍在上行,位置還在 r↑ 這一格,但方向開始轉。要等長端跟上才算真正換格。SOXX 相對 QQQ 與 Mag7 同步走強,AI 的領導權仍在基礎建設端,尚未轉向變現端。
Confirmation Chain｜反轉確認鏈
事先寫定的因果假說（通膨降溫 → 政策寬鬆 → 估值壓力解除）。各節可以不按順序亮燈 —— 後段先亮而前段沒亮，通常代表走的是另一條路徑。
2 / 8 節確認
-
油價下跌已確認
1 日 同向、5 日 同向、20 日 同向、站在 20 日均線下方（1D -2% / 5D -3% / 20D -6%）
通膨的成本面
-
通膨預期下降未確認
尚未出現方向（1D +0bp / 5D +3bp / 20D +2bp）
市場對長期通膨的定價
-
近期升息預期下降發展中
站在 20 日均線下方（1D -4bp / 5D -1bp / 20D +0bp）
短端相對 Fed Funds 的溢價收斂
-
2 年期殖利率下降未確認
尚未出現方向（1D -1bp / 5D +3bp / 20D +49bp）
短端跟著政策預期走
-
實質利率下降已推翻
方向相反（1D +2bp / 5D +17bp / 20D +49bp）
成長股折現率的核心
-
美元走弱未確認
尚未出現方向（1D -0% / 5D +1% / 20D +3%）
利差支撐消退
-
黃金走強已推翻
方向相反（1D -1% / 5D -3% / 20D -5%）
實質利率下降的鏡像
-
成長資產上漲已確認
1 日 同向、20 日 同向、站在 20 日均線上方（1D +1% / 5D +1% / 20D +5%）
估值壓力解除的最終結果
What Changed｜這一輪的狀態變更
只列狀態改變（趨勢反轉、壓力跳檔、情境升降）。單純的數值波動不會出現在這裡。
跟上一輪相比沒有狀態改變。
AI Cycle｜AI 硬體多頭的體質與輪動
半導體的漲幅究竟由獲利上修支撐，還是已經變成評價擴張？六個維度分開顯示，刻意不做總分。
- Current Character
- 無法判定
- Price Momentum
- strong — SOXX 20 日 +18.29%
- Relative Strength
- strong — SOXX/QQQ +13.02%、SOXX/Mag7ex +14.89%
- Earnings Support
- pending（資料源尚未啟用） — 資料源尚未啟用,需要:SOXX 加權 forward EPS 指數、Earnings Support Ratio
- Revision Breadth
- pending（資料源尚未啟用） — 資料源尚未啟用,需要:成分股的上修/下修家數
- Valuation Expansion
- pending（資料源尚未啟用） — 資料源尚未啟用,需要:成分股 forward P/E 加權
- CAPEX Support
- pending（資料源尚未啟用） — 資料源尚未啟用,需要:Hyperscaler CAPEX 實際值與市場預期
- Rotation Status
- Infrastructure 價格領先（基本面未確認） — 價格層顯示資金仍集中在硬體,但沒有 EPS 修正資料佐證。價格領先可能來自獲利預期,也可能只是評價擴張 —— 現在分不出來。
| 配對 | 20 日變化 | 解讀 |
|---|---|---|
| SOXX / QQQ | +13.02% | 硬體領先整體科技 |
| SOXX / Mag7 ex-NVDA | +14.89% | 硬體領先平台股 |
| EWT / SOXX | -10.91% | 全球半導體跑贏台灣 |
| EWT / QQQ | +0.69% | 與大盤同步 |
Key Market Indicators｜市場觀測值
以下全部為 Observed Data 或由其直接計算的衍生序列。「資料日」刻意各自顯示而不對齊到同一天 —— 不同頻率的資料硬塞進同一條時間軸，算出來的相關性是假的。
| 指標 | 現值 | 1 日 | 5 日 | 20 日 | 趨勢 | 資料日 | 來源 | 頻率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| US 2Y | 4.88 | -1 bp | +3 bp | +49 bp | 上升 | 2026-09-30 | FRED | 每日 |
| US 10Y | 5.29 | +3 bp | +18 bp | +50 bp | 強勢上升 | 2026-09-30 | FRED | 每日 |
| US 30Y | 5.64 | +5 bp | +24 bp | +37 bp | 強勢上升 | 2026-09-30 | FRED | 每日 |
| 10Y Real | 2.93 | +2 bp | +17 bp | +49 bp | 強勢上升 | 2026-09-30 | FRED | 每日 |
| 10Y Breakeven | 2.36 | +0 bp | +3 bp | +2 bp | 上升 | 2026-10-01 | FRED | 每日 |
| 2s10s 曲線 | 0.41 | +4 bp | +15 bp | +1 bp | 上升 | 2026-09-30 | 衍生自 US10Y − US2Y(FRED) | 每日 |
| Fed Funds | 3.88 | +0 bp | +0 bp | +25 bp | 上升 | 2026-09-30 | FRED | 每日 |
| 3M T-Bill | 4.03 | -4 bp | -1 bp | +25 bp | 持平 | 2026-09-30 | FRED | 每日 |
| 3 個月政策預期 | 0.15 | -4 bp | -1 bp | +0 bp | 下降 | 2026-09-30 | 衍生自 TBILL3M − Fed Funds(FRED) | 每日 |
| 2 年政策預期 | 1.00 | -1 bp | +3 bp | +24 bp | 上升 | 2026-09-30 | 衍生自 US2Y − Fed Funds(FRED) | 每日 |
| QQQ | 750.30 | +1.14% | +0.78% | +4.66% | 上升 | 2026-10-02 | eToro Public API | 每小時 |
| SOXX | 594.10 | +3.14% | +3.76% | +18.29% | 強勢上升 | 2026-10-02 | eToro Public API | 每小時 |
| EWT | 116.08 | +2.94% | +1.16% | +5.38% | 上升 | 2026-10-02 | eToro Public API | 每小時 |
| Mag7 等權 | 115.31 | +1.53% | -0.09% | +3.02% | 上升 | 2026-10-02 | 衍生自 7 檔等權(eToro) | 每小時 |
| Mag7 ex-NVDA | 112.22 | +1.46% | -0.87% | +2.96% | 上升 | 2026-10-02 | 衍生自 6 檔等權(eToro),排除 NVDA | 每小時 |
| TQQQ | 81.27 | +3.46% | +2.10% | +12.81% | 強勢上升 | 2026-10-02 | eToro Public API | 每小時 |
| VIX | 16.39 | +0.31% | +4.59% | +14.46% | 強勢上升 | 2026-10-01 | FRED | 每日 |
| SOXX / QQQ | 0.7918 | +1.98% | +2.96% | +13.02% | 強勢上升 | 2026-10-02 | 衍生自 SOXX ÷ QQQ(皆取 eToro 收盤) | 每小時 |
| SOXX / Mag7 | 5.1521 | +1.59% | +3.85% | +14.82% | 強勢上升 | 2026-10-02 | 衍生自 SOXX ÷ Mag7 等權指數 | 每小時 |
| SOXX / Mag7 ex-NVDA | 5.2942 | +1.66% | +4.67% | +14.89% | 強勢上升 | 2026-10-02 | 衍生自 SOXX ÷ Mag7 ex-NVDA | 每小時 |
| EWT / QQQ | 0.1547 | +1.78% | +0.38% | +0.69% | 持平 | 2026-10-02 | 衍生自 EWT ÷ QQQ(eToro) | 每小時 |
| EWT / SOXX | 0.1954 | -0.19% | -2.51% | -10.91% | 強勢下降 | 2026-10-02 | 衍生自 EWT ÷ SOXX(eToro) | 每小時 |
| USD/JPY | 157.811 | -0.16% | +0.34% | +1.01% | 持平 | 2026-10-02 | eToro Public API | 每小時 |
| DXY | 101.61 | -0.12% | +0.91% | +2.75% | 上升 | 2026-10-02 | eToro Public API | 每小時 |
| Gold | 4,127.68 | -1.19% | -3.48% | -5.05% | 下降 | 2026-10-02 | eToro Public API | 每小時 |
| WTI | 90.17 | -2.21% | -2.55% | -6.18% | 下降 | 2026-10-02 | eToro Public API | 每小時 |
| Brent | 113.96 | -5.01% | -0.81% | +18.68% | 持平 | 2026-09-29 | FRED | 每日 |
Methodology｜方法與限制
資料分三層，不要混在一起讀
- Observed Data｜觀測值
- 上方「市場觀測值」表格裡的現值與各期變化，直接來自資料源。
- Derived Signal｜推導訊號
- Rate Level、Rate Direction、趨勢判定、2s10s、Fed 政策預期差、相對強弱比值。由固定規則從觀測值計算，沒有人為調整。
- Interpretation｜解讀
- 情境判定、確認鏈、輪動狀態。仍然是規則產生的，但牽涉因果假設 —— 同樣的數字在不同假設下可以有不同解讀。
判定規則
趨勢用四條件投票（5 日變化、20 日變化、5 日斜率、相對 20 日均線），滿分 ±6，≥4 判強勢、≥2 判一般。 利率的「水準」用該序列過去約一年的分位數，「方向」只看 5 日與當日變化加上是否已離開 20 日高點 —— 水準很高與方向轉彎可以同時成立，兩者分開回答。
情境判定的狀態有五種：已證實、發展中、混合訊號、未證實、已推翻。 只要還缺決定性資料，最高就是「發展中」 —— 手上恰好有的指標同向，不等於假設成立，只等於還沒被推翻。
已知限制
- 殖利率、通膨預期與政策利率來自 FRED，為每日收盤值且發布有 T+1 延遲。每小時重抓只是確認有沒有新的一天，盤中波動這裡看不到。
- Fed 政策預期是以短端殖利率推算的 proxy，不是 CME FedWatch 的官方機率。方向可靠，絕對值有誤差。
- 成長動能目前只有市場 proxy（價格與相對強弱），沒有盈餘面確認。價格上漲不等於盈餘成長。
- AI 硬體體質的六個維度中，Earnings Support、Revision Breadth、Valuation Expansion、CAPEX Support 需要 forward EPS 與財報資料，目前涵蓋率不足時不會下判定。
- 歷史序列約 260 個交易日，所以「極高」指的是這一年來最高的一段，不是歷史極值。
- 半導體用 iShares SOXX ETF 而非 PHLX SOX 指數，成分與權重不同。EWT 是台灣股市曝險，不是純半導體 —— 它同時受金融股、台幣匯率與地緣風險影響。
- 本頁不提供投資建議，所有判定為公開資料的機械式整理。
Data Sources｜資料來源
| 來源 | 項目 | 更新頻率 | 說明 |
|---|---|---|---|
| eToro Public API | USDJPY、Gold、WTI、QQQ、SOXX、TQQQ、DXY、EWT、Mag7 成分股 | 每小時 | 可交易標的一律取 eToro 報價，與帳戶內看到的價格同一套。 |
| FRED（St. Louis Fed） | US 2Y / 10Y / 30Y、10Y 實質利率、10Y Breakeven、Fed Funds、3M T-Bill | 每日（T+1） | 官方資料，僅收盤值。不用債券 ETF 代替 —— 存續期間與凸性讓價格與殖利率不是線性關係。 |
| Yahoo Finance | Brent、VIX | 每小時 | 前兩者都沒有的才走這裡，各自掛了 FRED 退路。 |
| Alpha Vantage | Forward EPS 估計、ETF 成分權重 | 每日輪替 | 免費額度 25 req/day，分批輪替抓取，個股資料最多延遲 2–3 天。 |
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